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这场在怀俄明州山区精心策划的讲话，瞬间在全球市场引发轩然大波。鲍威尔的谨慎语气，加上对宽松政策的暗示，推动华尔街股市在数小时内创下历史新高，并重塑了全球资金流向。
美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔的亮相比会议本身更有影响力。他传递的谨慎信号与政策转向暗示，推动华尔街股市创下新高，并扭转了外汇和大宗商品的预期。交易者们正满怀信心地为9月份降息做好准备，这一预期的影响已渗透至市场每个角落。鲍威尔描绘的图景错综复杂。就业岗位新增数量已从去年的16.8万个降至每月仅3.5万个，7月份失业率上升至4.2%。
然而，通胀依然坚挺，7 月份核心个人消费支出 (PCE) 同比上涨 2.9%，部分原因是受到关税的推动。鲍威尔表示，关税仅是短期价格冲击而非持续通胀推手，若劳动力市场进一步承压，央行将有放松政策的空间。
市场陷入狂欢
市场将此解读为明确的降息信号。期货市场对9月降息的概率预期从当日早盘的70-75%飙升至80-85%，并预计年底前将再降息两次，每次25个基点。市场立即做出强烈反应，标准普尔500指数早盘上涨1.3%，收盘上涨1.47%，接近历史最高水平；道琼斯工业平均指数上涨近1.9%，创下历史收盘纪录。小型股飙升近4%，反映出市场对鸽派信号的渴望。
目前，这波涨势已超越大型科技股，金融和工业等周期性股票也迎来资金流入。如果即将公布的 ISM 制造业数据在借贷成本降低的前景下有所改善，这些行业可能会获得进一步的发展动力。但滞胀阴霾仍未消散——若通胀未能缓解而经济增长放缓，美联储的政策操作空间将受制约。
本周重要事件
本周初经济日程清淡，但随着一系列重磅数据陆续发布，市场或将根据鲍威尔杰克逊霍尔讲话基调重新定位。
8月27日星期三，焦点将转向加拿大和澳大利亚。在通胀担忧加剧之际，加拿大央行行长麦克勒姆即将发表讲话。尽管7月消费者物价指数降温，但央行是否会在9月降息仍存变数。同日，澳大利亚消CPI预计同比上涨2.30%，此前预期为1.90%。若数据持续攀升，澳元/美元或进一步走高。
8月28日星期四，美国将公布GDP初值。预计环比增长3.10%，高于此前的3.00%。此次反弹是在第一季度萎缩之后出现的，预计消费者支出和政府支出将成为主要推动力。
尽管强劲数据利好美元，但其实际影响取决于交易者如何权衡稳健增长与鲍威尔鸽派立场的关系。
8月29日星期五，日本与美国通胀数据压轴登场。东京核心CPI同比涨幅预计为2.60%，此前预期为2.90%，这表明物价压力正在缓解。或促使日本央行推迟加息。美国则将发布美联储青睐的通胀指标——核心PCE物价指数，预计环比增长0.30%，与前值持平。若实际数据偏离预期，可能挑战鲍威尔“关税推升通胀仅为暂时现象”的论断。
展望下周，重磅数据更为密集：9月2日美国ISM制造业PMI；9月3日澳大利亚GDP与美国JOLTS职位空缺；9月4日ISM服务业PMI；9月5日美国非农就业与失业率。
