史诗级修正！美国非农数据下修91万 降息警报拉响

美国非农就业数据大幅下修超90万

当地时间9日，美国劳工部公布的初步调整数据显示，截至2025年3月的一年，美国就业增长远不如此前报告的那样强劲，美联储降息的压力进一步升高。

最新数据显示，在截至今年3月底的12个月里，美国非农业部门新增就业人数较之前公布的数字减少了91.1万人，平均每个月减少近7.6万人，几乎所有行业的就业人数均遭下调。最终数据将于明年初公布。

市场对本次数据下修的预期为约70万。在本次数据公布前，美国财长贝森特也预警年度非农就业数据可能下修多达80万。然而，最终的下修幅度远比市场普遍预期的程度还要糟糕。此前公布的数据显示，8月份美国非农就业人数仅增加2.2万，6月份美国则实际减少了1.3万个就业岗位。

有分析指出，数据显示美国劳动力市场实际表现明显弱于劳工统计局最初的估计。9日，美国消费者新闻与商业频道发文称，最新的非农就业数据加剧了人们对美国经济健康状况的担忧，将为美国总统特朗普推动美联储降息增添新理由。此前特朗普就以“出于政治目的操纵就业数据”为由更换劳工统计局局长。5日，特朗普再次发文批评美联储主席鲍威尔“行动太迟”，称其早就该降息，如今“又一次太迟了”。

降息预期升温

上周公布的8月美国非农就业报告同样显示增长乏力，仅新增2.2万个岗位，失业率升至4.3%，创下近四年来新高。花旗集团估算，结合夏季数据的下修，美国目前的就业岗位总量比此前统计少约120万个。

市场随即加大了对美联储降息的押注。芝商所美联储观察（FedWatch）工具显示，投资者认为美联储将在9月16-17日的会议上降息25个基点的概率接近100%，其中约一成押注直接降息50个基点。BMO资本市场经济学家萨尔·瓜蒂耶里（Sal Guatieri） 表示：“修订数据叠加疲弱的就业报告，为美联储下周降息提供了另一个理由，并强化了全年降息次数超两次的可能性。”

不过，通胀仍是潜在变数。美国劳工部将于9月11日公布8月消费者价格指数（CPI），市场预计CPI同比升至2.9%，核心CPI维持在3.1%。分析人士警告，若通胀意外走高，美联储可能在降息幅度上保持谨慎，以平衡劳动力市场压力与价格稳定目标。

金融市场回顾

周二，美国非农就业数据大幅向下修正，美元指数先跌后涨，表现出韧性，最终收涨0.33%，报97.77。美债收益率普涨，基准的10年期美债收益率收报4.0930%，对美联储政策利率敏感的2年期美债收益率收报3.5690%。

现货黄金在非农就业基准变动初值公布后一度冲破3670关口，随后大幅跳水，日内转跌，最终收跌0.32%，收报3624.17美元/盎司；现货白银最终收跌1.13%，报40.86美元/盎司。

以色列在卡塔尔发动袭击重燃中东地缘政治风险，国际原油上涨。WTI原油最终收涨0.50%，报62.76美元/桶；布伦特原油最终收涨0.32%，报66.44美元/桶。

美股道指收涨0.43%，标普500指数涨0.27%，纳指涨0.37%。苹果(AAPL.O)跌1.4%，谷歌(GOOG.O)涨超2%，英伟达(NVDA.O)涨超1%。纳斯达克中国金龙指数收涨1.48%，阿里巴巴(BABA.N)涨4.1%，京东(JD.O)涨3%。

欧洲主要股指多数收涨，德国DAX30指数收跌0.37%；英国富时100指数收涨0.23%；欧洲斯托克50指数收涨0.11%。

港股早间恒指小幅高开后震荡走强，恒指一度冲破26000点创21年10月以来新高。午后指数回缩震荡，尾盘再度上扬。截至收盘，恒指收涨1.19%，报25938.13点，科指收涨1.3%，报5828.74点，恒指大市成交额达2940.33亿港元。