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上周国际金融市场遭遇多重政策冲击波。美国前总统特朗普高调敦促美联储立即启动降息周期，恰逢其主导的新关税政策引发通胀回升与全球经济放缓的双重忧虑。VT Markets分析指出，白宫此时发声绝非偶然──过去两个月能源价格回落69%、鸡蛋等民生商品价格显著走低，加之4月核心PCE物价指数同比增幅放缓至2.8%，为货币政策转向创造了理论空间。
市场定价机制已出现剧烈调整。利率期货数据显示，交易员对6月降息的押注概率飙升至94.5%，较关税政策公布前的预期提前整整一个月。更值得注意的是，期货曲线显示投资者已计入年内累计三次、总幅度75个基点的宽松预期，与美联储最新位图形成鲜明背离。
政策制定者与市场博弈加剧
美联储主席鲍威尔周三在弗吉尼亚州演讲中坦承，新关税可能推升物价并抑制经济活力，但仍坚持”数据驱动”的政策立场。这与市场的激进定价形成微妙张力──CME FedWatch工具显示，交易员预期9月前累计降息50个基点的机率已突破65%。
历史经验显示此类政策分歧并不鲜见。2019年中美贸易摩擦期间，市场曾成功迫使美联储提前启动宽松；但2023年硅谷银行危机期间，决策层顶住降息压力专注抗通胀的抉择，最终被证明具有前瞻性。本次政策博弈的胜负手，将取决于未来数月通胀黏性与经济韧性间的平衡。
VT Markets报告指出，尽管表面议程清淡，本周多项指标或成市场转折催化剂。
本周核心数据前瞻
本周最关键的数据当属4月10日的美国CPI，市场预期同比增速将从2.8%放缓至2.6%，核心CPI环比增幅或维持0.3%。若数据低于预期，可能强化7月启动降息的市场定价；反之若住房、服务业等黏性通胀居高不下，恐触发股债市场双杀。
在此之前，4月9日的新西兰央行利率决议也备受瞩目，作为发达经济体降息的先行者，市场普遍预期该行将下调现金利率25个基点至3.50%。纽元兑美元若失守0.5700关口，或预示商品货币新一轮承压。
4月11日将接连揭晓美国PPI月率和英国GDP月率。美国PPI月率预期转正至0.2%，英国Q1 GDP或终结技术性衰退实现0.1%增长。两项数据联动效应可能重塑通胀路径预期，特别是若生产端价格传导压力再现，将削弱消费端通胀放缓的乐观情绪。
面对潜在波动风险，VT Markets团队建议投资者须维持审慎操作基调。尽管单一经济指标难以实质性扭转政策路径，但本周密集出炉的数据将逐步拼凑出央行货币决策的关键拼图。在表面平静的交易周期内，数据暗流与预期差之间的角力，或将成为驱动市场短期走向的隐性引擎。
